第一节 产品定义及发展历程

1、定义

建筑密封胶是指能承受接缝位移以达到气密、水密目的而嵌入建筑接缝中的弹性密封材料。建筑密封胶大都属于合成胶粘剂，在建筑工程过程中，是用于每个建筑单元之间接缝的密封填充材料，保证建筑单元接缝具有良好的密封性。

建筑密封胶产品包括：硅酮、聚氨酯、聚硫、丙烯酸、丁基、沥青及油性树脂改性产品等。其中硅酮、聚硫、聚氨酯三大室温固化弹性密封胶在我国应用最广泛，尤其是硅酮密封胶产品。

2、发展历程

建筑用聚硫密封胶早在20世纪60年代应用于飞机、航空等领域的耐油、耐溶剂方面的粘接密封，在80年代在我国也应用于建筑接缝的密封，由于原料的生产成本过高，目前已基本被硅酮产品取代。但是聚硫密封胶具有良好的防透气性能和耐油、耐溶剂的特性，仍广泛应用于中空玻璃的制造，部分用于建筑接缝污水、垃圾场、储油结构和钢结构防腐密封等。

随着城市建筑现代化，建筑设计施工技术进步，装修档次不断提高，建筑密封胶在建筑工程和家庭装修中的消费量迅速增长，有力地推动着密封胶产业发展。特别是20世纪90年代以后，密封胶成为幕墙结构粘结装配用结构材料，国家在多年攻关计划中，相继列入中空玻璃密封胶、建筑用中高低模量硅酮密封胶、密封胶生产专用设备和产品标准化等项目，国家和企业逐渐加大此方面投入，形成以聚氨酯、聚硫、丙烯酸、硅酮等密封胶为主体的新兴产业。

第二节 产品特点及应用领域分析

1、产品特点

建筑密封胶作为建筑工程中的功能性材料，对其有建筑密封、防水、隔音、节能、防腐蚀、防污染、防火、装饰、结构弹性联接、结构安全耐久等功能。

硅酮类密封胶由于其特殊的分子结构，其分子结构兼备无机和有机两类聚合物的特性。硅酮胶的原胶是由Si-O为主链的聚合体。其键能为106Kcal/mol，而通常的高分子材料的C-O和C-C键能均较小，分别为80和85.2cal/mol，换言之，若打断Si-O化学键，必然需要较高的能量，因此硅酮胶稳定，具有超群的抗UV、耐臭氧、耐气候老化、耐温性和单组分、双组分多种形式应用的特点，同时可以根据建筑的需要制造出不同性能要求的产品，尤其在隐框玻璃幕墙的结构粘结应用中是其它材料无可取代的。

聚硫密封胶分子主链上含有硫原子，能在常温甚至-10℃硫化，硫化产品收缩性很少，制成的密封胶对各种被粘物有良好的粘接性，耐臭氧、耐侯性好、耐油性好、湿、气透过性低，尤其是具有长期耐水性，因而是防水密封胶的理想材料。液态聚硫橡胶的硫醇端基的化学性质比较活泼，在常温下可以和许多金属氧化物、金属过氧化物、无机氧化剂和有机过氧化物发上氧化反应，硫醇端基经过氧化反应生成二硫键，形成高分子量的小脚弹性体。

聚氨酯分子结构的多样性，可以制造模量范围很宽的不同产品，适用于很多材料的粘结。又由于其具有柔性的分子链，它的耐震动性和疲劳性能很好，特别适合不同材料的粘结及对柔性材料的粘结，并且还有非常优异的耐低温性能。

2、应用领域

1）作密封、堵塞防漏及防风雨用途，室内室外两者皆宜(室内效果更佳)，防渗防漏效果显著。

2）各种幕墙耐候密封，特别推荐用于玻璃幕墙、铝塑板幕墙、石材干挂的耐候密封；金属、玻璃、铝材、瓷砖、有机玻璃、镀膜玻璃间的接缝密封；混凝土、水泥、砖石、岩石、大理石、钢材、木材、阳极处理铝材及涂漆铝材表面的接缝密封。

3）玻璃幕墙的金属和玻璃间结构或非结构性粘合装配。它能将玻璃直接和金属构件表面连接构成单一装配组件，满足全隐或半隐框的幕墙设计要求。中空玻璃的结构性粘接密封。略……

第三节 产业链概述

一、在产业链中的位置

我国建筑密封胶行业现已步入发展快车道，不仅用量猛增，品种也日趋完善；不仅满足建筑业不断增长的需求，而且促进了中空玻璃、玻璃幕墙、外挂墙板及金属框架粘结结构等建筑新产品、新结构、新技术的发展。

建筑密封胶是建筑防水工程的重要材料，我国由于建筑结构设计技术进步和新型建材应用，建筑接缝密封问题日益突出，接缝不密封处理或密封设计施工不当，已成为渗漏的一个重要原因。据统计，近年来建筑工程质量投诉50％涉及渗漏，其中外墙渗漏尤为突出，约占40％，这个问题已引起建筑防水业内人士的关注。外墙接缝必须用高功能的耐侯性密封胶嵌填密封，变形缝、伸缩缝必须用抗位移能力优良的高档密封胶，这一需求对建筑密封胶的品质提出了越来越高的要求。

彩色钢板在我国越来越多地用于屋面和建筑外墙，按规范规定板缝防水、防腐都必须密封，每平方米消耗密封胶一般不少于0.5千克，按照该类型建筑实用板面积计算，总用胶量应当在2万吨／年以上。但由于目前缺乏功能适用的密封胶建筑密封胶，此方面用量远未达到设计水平，严重制约了建筑的使用寿命和功能质量。

我国幕墙技术已逐步完善和成熟。当前，外挂墙板用结构密封胶与金属框架粘结密封施工（SSG法）建筑逐渐增多，幕墙工程量已居世界首位，年竣工面积超过500万平方米。外挂幕墙板已从玻璃（包括中空玻璃）扩大到金属板、石板及复合板材，对硅酮、聚氨酯、聚硫等高档密封胶提出多种多样的要求。该用途的建筑密封胶需求量很大，有力拉动以硅酮为主的密封胶和结构密封胶的开发和生产。

此外，随着我国居民生活水平的提高，建筑装饰消费比例扩大，已达到工程造价的30％～40％。城市居室中，门窗、厨房和厕浴间装修消费的密封胶显著增加，建筑密封胶消费已稳步进入家庭，推动着零售量增长。所以，住宅装饰装修已成为值得注意的消费热点。而且随着人们对建筑舒适、节能、防火、防霉、环保要求的不断提高，对各种功能产品的需求将逐渐增长，新包装、使用方便的此类产品必会受到大众的青睐。

二、相关行业简述

建筑行业就是一个围绕建筑的设计、施工、装修、管理而展开的行业，包括建筑业本身及与之相关的装潢、装修等等。

城市建筑是构成城市的一个重要部分，而建筑不仅仅只是一个供人们住宿休息，娱乐消遣的人工作品，它从很大的方面上与我们的经济，文化，生活相关联。在今天，城市建筑以其独特的方式传承着文化，散播着生活的韵味，不断地渗透进人们的日常生活中，为人们营造一个和谐和安宁的精神家园。现在国家处于建设阶段，建筑行业的发展来势迅猛，如火如荼，遍及全国各个区域，建筑风格新颖多样，尤其是一些公共建筑，以其独特的造型和结构彰显出城市特有的个性与风采，也因此而成为了一个城市的地标性建筑物，成为了该地区经济与文化的象征，也为市民提供了审美的空间，创造了畅想的载体。

建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。新世纪以来，中国宏观经济步入新一轮景气周期，与建筑业密切相关的全社会固定资产投资（FAI）总额增速持续在15%以上的高位运行，导致建筑业总产值及利润总额增速也在20%的高位波动。

未来50年，中国城市化率将提高到76%以上，城市对整个国民经济的贡献率将达到95%以上。都市圈、城市群、城市带和中心城市的发展预示了中国城市化进程的高速起飞，也预示了建筑业更广阔的市场即将到来。

第四节 建筑密封胶行业总体概述

一、2006-2011年6月行业企业数量发展状况

2006-2011年6月建筑密封胶行业规模以上企业数量发展状况

                                                                                                                                                  单位：个

二、2006-2011年6月行业从业人员发展状况

2006-2011年6月行业建筑密封胶规模以上企业从业人员发展状况

                                                                                                                                                              单位：人

三、2006-2011年6月行业总资产发展状况

2006-2011年6月建筑密封胶行业规模以上企业总资产发展状况

                                                                                                                                                        单位：亿元

四、2006-2011年6月行业销售收入发展状况

2006-2011年6月建筑密封胶行业规模以上企业销售收入发展状况

                                                                                                                                                        单位：亿元

五、2006-2011年6月行业利润总额发展状况

2006-2011年6月建筑密封胶行业规模以上企业利润总额发展状况

                                                                                                                                                                单位：亿元

第五节 建筑密封胶行业总体评价

一、行业所处生命周期及成长性分析

建筑密封胶行业成长性分析

                                                                                                                    单位：亿元

建筑密封胶产品行业生命周期判断

二、行业活力系数评价

2006-2010年建筑密封胶行业活力系数分析

三、行业总结（CMRN）

我国建筑密封胶产品经过近几年的发展，无论是企业数量和规模均呈增长态势，行业发展已经较为成熟，另外随着我国建筑事业的不断发展壮大，对建筑密封胶产品的发展起到了重要的推动作用。

聚氨酯密封胶由聚氨酯预聚体、活性氢化合物、填料、颜料、增塑剂、催化剂、稳定剂等组成。

有机硅酮结构密封是由有机羟基硅酮、有机甲基硅酮、甲基肟基硅烷、二丁基二月桂酸锡、气相二氧化硅、硅酸盐、氨基硅烷组成。略……

第六节 原材料生产情况

一、原材料生产规模

1、聚氨酯

2005-2010年聚氨酯生产规模

                                                                                                                             单位：万吨

2、气相二氧化硅

2003-2010年气相二氧化硅生产规模

                                                                                                                                单位：吨

二、原材料生产区域结构

1、聚氨酯

聚氨酯生产区域结构

2、气相二氧化硅

气相二氧化硅生产区域结构

三、原材料生产规模预测

1、聚氨酯

2011-2015年聚氨酯生产规模预测

                                                                                                                                        单位：万吨

2、气相二氧化硅

2011-2015年气相二氧化硅生产规模预测

                                                                                                                            单位：吨

第七节 产品原材料价格走势

一、产品原材料历年价格

1、聚氨酯

受宏观面控制通胀影响，目前多数化工产品价格有所回落，但环氧丙烷等持续向好。

7月国内MDI、TDI市场行情低迷，商家报价小幅下行，由于需求方面的不理想看空后市。国内苯胺价格较平稳，虽下游终端需求一般，但近期厂家停车检修较集中，销售尚无压力。

上游原料PO市场持续上涨，而聚醚下游终端需求却依旧低迷。7月国内环氧丙烷市场持续良好态势，价格方面，报价多在16500～16600元/吨附近。虽然下游聚醚需求不畅，但是国内现货资源依旧紧缺，下游迫于压力多数按需采购。

7月国内BDO市场依旧维持高位盘整状态，价格方面较基本持平，交投气氛一般，但场内已有小幅波动意向。上游原料一般，市场货源依旧紧张，下游寻货气氛较为平静，因此目前BDO市场暂时持稳。

7月国内顺酐市场跌势难止，目前国内主流成交价格在10150～10500元/吨，高价位成交有限。7月电石市场基本保持稳定，电石价格没有明显变化。国内PTMEG市场依旧维持高位盘整状态，虽然上游原料BDO市场价格近期略有下滑，但是价格仍显高位。下游氨纶市场疲软下行，但是其他下游如TPU等行业开工良好，对PTMEG需求比较稳定。

DMF市场行情维持盘整状态，市场商谈气氛较前期略有下滑。据悉大部分地区实际成交价格小幅下跌，想借以促进销售，但实际成交状况较前期变化不大，尚未达到促进采购效果。

受环保影响甲乙酮价格长期趋势看好，毛利大幅扩张大局已定。二季度是己二酸淡季，近期其价格小幅回落属于正常情况，由于价格涨幅远高于成本，己二酸毛利已经站稳40%以上，虽然明年新增产能有20多万吨，但由于日本有17万吨震坏，国内有12万吨将用于自用，下游扩产需求增长还有10多万吨，明年己二酸供应仍然偏紧，四季度旺季时己二酸价格还将上涨。国内环己酮市场报价以稳为主，部分厂家下调，因近来终端采购较清淡，市场出货不佳。

2、气相二氧化硅

在06年市场上：二氧化硅含量≥99.98％的高纯石英砂价格为4600元／吨；二氧化硅含量≥99.99％的高纯石英粉价格为8000元／吨；二氧化硅含量≥99.998％的高纯硅微粉价格为12000元／吨；二氧化硅含量≥99.9995％的高纯硅微粉价格高达18000元／吨。到2011年，进口二氧化硅含量≥99.98％的高纯石英砂价格为28000元／吨；二氧化硅含量≥99.99％的高纯石英粉价格为46000元／吨。

二、产品原材料价格走势预测

1、聚氨酯

从未来发展趋势来看，不管是国家政策的推动，65号文出台、聚氨酯防水涂料国标修订会召开，还是节能环保呼唤新技术新材料的研发和生产，都给聚氨酯市场带来了巨大商机。

下游需求回暖或者旺盛，在扩大的产能还没有落地之前，将会使得MDI等聚氨酯产品价格上行。巴斯夫方面便宣布：2011年6月1日起(或按相关合同规定)将上调在美国境内销售的聚氨酯系统料价格，涨幅为0.12美元/磅。

可以判断，未来几年内，只有聚氨酯下游需求保持相对较快的增速，才能有效平衡产能扩张带来的市场不平衡。随着新能源行业的发展以及各行业对生产材质的环保要求逐渐提高，我国聚氨酯的需求将会得到进一步增长，而聚氨酯生产企业也将会继续增加在聚氨酯领域的投资，国内外聚氨酯企业迎来激烈的竞争已无可避免。

2、气相二氧化硅

气相二氧化硅的价格跟纯度有很大关系，纯度越高，产品价格也越高，并且进口产品的价格较国内要高很多，从历年价格走势看，预计我国气相二氧化硅的价格在下游需求的影响下，还会有走高的倾向。

三、价格走势对企业影响

原材料在建筑密封胶的生产成本中占份额较大。若我国原材料的市场价格上涨，短期来说将增加其余的成本，利润里下降，长期来说，会使生产规模较小企业出现危机，更严重的将出现倒闭现象。略……

第八节 投资环境（PEST）分析

一、政策环境

2011年是我国“十二五”开局之年，国家制定的“十二五”规划的特点是以科学发展为主题，把以人为本、全面协调可持续发展的科学发展观贯彻到改革开放和社会主义现代化建设的各个方面，以加快经济发展方式为主线，着力解决经济社会发展中不平衡、不协调、不可持续的问题，在发展中促转变，在转变中谋发展。为更好的贯彻和体现这一主题、主线的要求，中国政府明确了未来一个时期宏观经济政策的基本导向。一是要扩大国内需求，促进经济平稳较快的发展。二是增强创新能力，加快经济结构的战略性调整。三是保障和改善民生，建立健全基本公共服务体系。四是坚持绿色发展，建设资源节约型、环境友好型社会。五是深化改革开放，增强经济社会发展的动力和活力。

二、经济环境

中国在世界经济发展中扮演重要的作用。成为世界经济增长的重要助推器。固定资产投资建设保持持续增长：最近几年。消费对经济的发展产生巨大的拉动作用，汽车消费持续增长、住宅需求持续攀升、旅游业成为经济发展的一大亮点、电讯消费持续增长。反过来，这些消费的增跃。又拉动了交通、建材、市政建设和城市公用设施建设的快速发展。从而使经济步入良性循环。这将为建筑密封胶产业市场的发展提供一个良好的宏观经济环境。

三、社会环境

我国仍将处于工业化和城镇化的快速推进时期和居民消费结构的快速升级时期，巨大的需求潜力能够为我国经济的平稳较快发展提供持续的动力。中国发展的不平衡性通常被认为是缺点，但这一特性可以使庞大的需求潜力分阶段释放，从而使国内需求对经济增长的拉动作用持续更长时间。从这个意义上说，又是一个优点。但另一方面，在收入分配、社会保障、户籍制度、土地制度等方面还存在不少缺陷，制约着需求潜力的发挥。伴随着近年来经济特别是投资的高速增长，新的结构性矛盾也在积累，潜在的财政金融风险需要引起足够重视。

四、技术环境

近几年我国按工程要求制定了一系列建筑密封胶的产品标准，如《建筑用硅酮结构密封胶》(GB 16776)、《建筑用玻璃接缝密封胶》(JC/T 881)、《建筑用混凝土接缝密封胶》(JC/T 882)、《建筑用石材接缝密封胶》 (JC/T 883)、《建筑用金属接缝密封胶》(JC/T 884)、《建筑窗用弹性密封胶》(JC/T 485)、《建筑用中空玻璃密封胶》(JC/T 486)、《建筑用防霉密封胶》(JC/T 886)等，制订了相应的试验方法标准(GB 13477)，为促进建筑用硅酮密封胶的功能化发展创造了有利条件。

九十年代随着国外设备和生产技术的引进，专用生产装备的开发在我国有较大进展，能够制造高负荷真空双轴搅拌机、门式挤压灌装机、计算机控制的自动化灌装机、捏合机和配套的合成、干燥、均化装置，用于装备国产化生产线。自动连续化生产线也已在建筑密封胶生产中使用。密封施工用注胶枪、气动注胶枪、双组份密封胶自动混合注胶设备等，已在国内生产配套；全塑及纸塑复合包装包装材料、建筑密封胶基础聚合物、配合剂及专用填料可基本自给。

五、投资环境综合结论（CMRN）

第九节 投资风险分析

1、政策风险

在市场经济条件下，由于受价值规律和竞争机制的影响，各企业争夺市场资源，都希望获得更大的活动自由，因而可能会触犯国家的有关政策，而国家政策又对企业的行为具有强制约束力。另外，国家在不同时期可以根据宏观环境的变化而改变政策，这必然会影响到企业的经济利益。因此，国家与企业之间由于政策的存在和调整，在经济利益上会产生矛盾，从而产生政策风险。由于我国城市化建设的加快，国家对建筑领域多个行业实行了政策扶植，在宏观经济大背景下建筑密封胶政策风险较小。

2、技术风险

技术风险其主要类型是技术不足风险、技术开发风险、技术保护风险、技术使用风险、技术取得和转让风险等等。其主要来自于硬件设备和软件两个方面：1)技术创新所需要的相关技术不配套、不成熟，技术创新所需要的相应设施、设备不够完善。由于这些因素的存在，影响到创新技术的适用性、先进性、完整性、可行性和可靠性，从而产生技术性风险。许多企业热衷于提高企业技术水平和科技含量，引进国外先进技术和设备，结果食洋不化，设备闲置，发挥不了效益。2)对技术创新的市场预测不够充分。任何一项新技术、新产品最终都要接受市场的检验。如果不能对技术的市场适应性、先进性和收益性做出比较科学的预测，就使得创新的技术在初始阶段就存在风险。这种风险来自于新产品不一定被市场接受，或投放市场后被其他同类产品取代，所发生的损失包括技术创新开发、转让转化过程中的损失。这就是说，企业在技术创新上确实存在风险，并不是技术越先进越好。综合看来，我国大多数建筑密封胶企业技术实力相仿，因此在新技术开发和应用中存在着一定的技术风险。

3、市场风险

市场风险是主要原材料的价格波动的风险。市场上主要原材料的采购成本波动将直接导致建筑密封胶产业生产成本的相应波动，进而影响效益。而商品价格是根据市场的供求关系而决定的，一旦消费者的需求偏好改变，或者有其他企业的更好的产品而导致产品的消费量下降，企业不得不采取低价策略时，企业的利润会出现下滑。因此，建筑密封胶产品行业也存在着一定的市场风险。

4、经营管理风险

经营管理能力的强弱、管理经验是否充足以及管理者的素质和工作能力的好坏都给公司带来一定的经营管理风险。今后整个行业发展速度将会进一步加快，尽管公司都会十分注重组织模式和管理制度的建立、完善和优化，但是制度的完善和优化需要一定的过程，因而不排除完善的速度滞后于发展速度的可能。因此，建筑密封胶产品企业具有一定的经营管理风险。略……

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