第一节 产品定义及发展历程

1、产品定义

一般来说，家庭医疗康复设备有：家用颈椎腰椎牵引器、牵引椅、理疗仪器、睡眠仪、按摩仪、功能椅、功能床，支撑器、医用充气气垫；制氧机、煎药器、助听器等。

2、发展历程

据统计，如今的家庭医疗康复设备种类众多，且安全耐用，较10几年前已经有了很大进步，不仅如此，家庭医疗康复设备仍在以每年固定的增长比持续发展。

目前国内家庭医疗康复设备厂家的竞争力非常大，若在提高了产品的技术质量方面下苦功的话，一定有丰厚的回报。产品出口外销，打入国际市场，增加外汇收入，无疑给众多的国内医疗设备生产厂家注入生机，不同的国家对产品的要求也不同，如果产品销往中东、非洲等地的话，讲究的是经济实用型，而美国、欧洲、日本、新加坡等国家和地区，所要求的是功能豪华型，因此，只有提高产品质量和技术力量，洞察市场的发展方向，才能在国际市场的竞争中立于不败之地。

第二节 产品特点及应用领域分析

1、特点

家庭医疗康复设备的共同特点都是物理治疗，方便、使用简单且主要供家庭使用。

2、应用领域

家庭医疗康复设备的主要应用领域是家庭康复、护理及保健使用。略……

第三节 产业链概述

一、在产业链中的位置

家庭医疗康复设备在产业链中属于终端产品。

二、相关行业简述

医疗器械是指单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具、材料或者其他物品，包括所需要的软件。国家食品药品监督管理局根据产品的安全、有效性，将医疗器械分三类进行管理。第一类，是指通过常规管理足以保证其安全性、有效性的医疗器械；第二类，是指对其安全性、有效性应当加以控制的医疗器械；第三类，是指植入人体；用于支持、维持生命；对人体具有潜在危险，对其安全性、有效性必须严格控制的医疗器械。

近年来，随着经济发展和医疗技术的进步，大量先进的医疗器械产品被广泛应用于临床实践，医疗器械市场规模迅速扩大。据南方医药经济研究所分析，目前，我国医疗器械市场年销售总额以每年9%左右的速度增长，2009年行业内的增长率是2008年的13.8%。我国现有经国家药监局注册核准的医疗器械经销单位大约12000家。

2009年我国医疗器械行业国内生产规模较大企业833家，产品销售总额373.19亿元。2009年医疗器械进出口总额为60.60亿美元，由国外进口的医疗器械产品主要是高技术含量产品，如CT机、核磁共振成像装置、心脏起搏器、血管支架等。出口的主要是技术含量较低的产品，如按摩器具、血压测量仪等。

第四节 产品原材料价格走势

一、产品原材料历年价格

"十五"期间,我国集成电路产业年均增长30%以上，但从2007年4季度起，受全球集成电路行业不景气的影响，行业销售收入增速有所下降。2008年，集成电路行业完成销售收入2107.3亿元，同比增长5.2%，增速比上年下降6.8个百分点;完成出口243亿美元，同比增长3.4%，增速比上年下降12.6个百分点。

从第四季度开始，受国际金融危机进一步深化的影响，企业定单明显减少，部分企业开工不足，盈利水平大幅下降，亏损企业增多，集成电路行业月销售收入额逐月下降，10月当月销售收入下降0.8%，11月降幅进一步提高至14.1%，12月下降32.2%，创下历年来月销售收入增速的新低。

2008年集成电路行业每月销售收入增长情况

                                                                                                                                               单位：亿元

自2008年三季度以来，由于受全球金融危机迅速波及实体经济的影响，国内外半导体市场迅速出现大幅下滑，国内集成电路产业受以上因素的影响也出现前所未有的深度下滑。但随着国家拉动内需政策的迅速制定与深入实施，以及国际市场环境的逐步好转，国内集成电路产业已经呈现显著的触底回升势头。2009年1季度产业出现最低点，全行业销售收入的同比降幅达到34。1%。之后产业开始逐步回升，2季度全行业销售收入同比降幅已收窄至23。9%，3季度降幅更进一步收窄至21%。4季度产业状况更进一步好转，并有望扭转持续下滑的局面实现较大幅度的正增长。

从2009年IC设计、芯片制造以及封装测试三业发展来看，其情况不尽相同。受家电下乡、家电以旧换新、3G网络建设等一系列刺激内需政策的拉动，2009年国内IC设计业在内需市场的带动下逆势增长，全年IC设计业增速超过11%，规模将超过260亿元。

二、产品原材料价格走势预测

展望2010年，随着世界经济的逐步复苏，国内外集成电路市场将显著回升。在市场需求的拉动下，预计国内集成电路产业也将呈现快速回升增长的势头。

三、价格走势对企业影响

从国内家庭医疗康复设备的供求来看，价格稳中有升可能将会是2010年家庭医疗康复设备行业的总趋势，而价格走高给企业会也带来不小的影响。

家庭医疗康复设备价格持续走稳会使得整个市场交易量得到保障。销售量的变化是在扩大内需的前提下进行的，而国内产能在快速扩张，因此价格走低仍有可能，也说明可能会导致的交易的减少，企业利益可能会稳中有降。

家庭医疗康复设备价格走低可能会导致部分小企业面临重组。如果价格走低，那么市场竞争必然会更加激烈，则会使得一些小企业将面临被重组的境况，而选择资产重组的方式整合一些小型企业，主要目标就是有一定规模，有一定技术而经营又不景气的企业。这样会这使得大型企业对市场有绝对的控制权。略……

第五节 投资风险分析

一、财务风险

公司经营资金主要靠自有资金和银行贷款解决，银行贷款在很大程度上受国家宏观经济政策特别是金融政策等外部因素的制约。因此在公司经营规模逐渐扩大的情况下，不排除由于融资能力的限制出现资金紧张、影响公司经营的可能。

2010年国家贷款利率政策的变化，将会影响公司的融资成本。随着国家宏观调控货币政策的实施，银行贷款利率的上浮，公司的融资成本将不断增加，从而有可能影响公司的效益。

二、操作风险

操作风险是指由于内部程序、人员和系统的不完备或失效，或由于外部事件造成损失的风险。按照发生的频率和损失大小，操作风险分为七类：

1、内部欺诈。有机构内部人员参与的诈骗、盗用资产、违犯法律以及公司的规章制度的行为。

2、外部欺诈。第三方的诈骗、盗用资产、违犯法律的行为。

3、雇用合同以及工作状况带来的风险事件。由于不履行合同，或者不符合劳动健康、安全法规所引起的赔偿要求。

4、客户、产品以及商业行为引起的风险事件。有意或无意造成的无法满足某一顾客的特定需求,或者是由于产品的性质、设计问题造成的失误。

5、有形资产的损失。由于灾难性事件或其他事件引起的有形资产的损坏或损失。

6、经营中断和系统出错。例如，软件或者硬件错误、通信问题以及设备老化。

7、涉及执行、交割以及交易过程管理的风险事件。例如，交易失败、与合作伙伴的合作失败、交易数据输入错误、不完备的法律文件、未经批准访问客户账户，以及卖方纠纷等。

三、价格风险

由于人造革、合成革行业具有较好的发展前景，很多企业纷纷将眼光放在了这块市场蛋糕上，未来投资人造革、合成革产业的企业必将逐渐增多，争夺目前市场份额的竞争也将越演越烈；这里还没有分析国际上同业的产能增长带来的竞争压力。随着行业内其它公司人造革、合成革项目的投产、供给的增加，长期看来供需必将趋于平衡，而供给的增大可能会伴随价格的下跌。

加上随着企业生产规模的逐渐扩大，以及自身的生产工点，加上市场竞争激烈，原料市场价格波动较大，加大了企业原料供给的风险。另外，煤、电、油等能源和运输的市场价格上涨，也对企业的生产经营带来一定影响。

四、结算风险

结算风险是银行在运用结算工具从事货币活动、资金清算过程中可能遭受的损失。随着银行支付结算渠道的扩大，票据市场化进程的推进，各商业银行在注重加强支付结算服务的同时，却忽视了对支付结算的管理和风险的防范。支付结算风险一旦转化成现实的损失，将直接影响着银行、企业资金的安全和社会经济的稳定与发展。支付结算作为银行工作的重点内容和重要环节，其防范风险尤为重要。

五、设备陈旧

不少地区企业的加工制作水平相对比较落后，特别是一些规模较小的人造革、合成革企业，由于规模小，设备的利用率相对较低，制作出的产品很难符合客户需要，给企业造成损失。

第六节 投资行为分析

近年来，我国医疗康复器械及医药进出口一直保持两位数增长，出口增幅保持在25%～30%的之间。就具体产品而言,医用诊疗设备和西成药等高技术附加值产品的出口会保持一定增长，尤其是我国企业在保持现有中小型医疗器械比较优势的同时，正迅速凭借更多质优价廉的高附加值医疗设备产品和技术加大对国际高端市场的开拓力度，缩小与国际先进水平的差距。中国最新研发的医疗器械产品也走在了国际医疗器械行业的尖端。

预计未来几年内，中国将超过日本，成为全球第二大医疗设备市场。到2010年我国医疗器械总产值将达1000亿元，在世界医疗器械市场上的份额将占到5%，到2050年这一份额将达到25%。

一、进入/退出壁垒分析

总的来说医疗康复设备行业具有明显的劳动密集型特征，技术壁垒相对较低，但对新进入者仍存在下述壁垒。

1、规模经济

医疗康复设备行业的新进入者必须以大规模生产的方式进入市场，否则将不得不面对成本劣势的现实。

2、产品差异化

消费者对市场中原有品牌的认同会迫使新进入者不得不花费巨资来克服消费者的品牌忠诚度所带来的不利影响。而对于一个新进入者来说，这一块可能完全是一个空白。

3、市场渠道

医疗康复设备等产品具有日常消费品的特性，其最终消费者一般是家庭个人或者商业用户，渠道是企业的核心竞争力之一。目前产品订单主要来自于国外的大型贸易商、连锁零售商以及品牌厂商，行业新进入者难以在短期内建立市场渠道。

4、产品研发

消费者对产品的款式、易用性、轻便性、舒适性具有较高的要求，产品的设计更加注重时尚、简洁、耐用、轻便等元素，另外，原材料的多样化也增加了产品设计的难度。因此，贴近市场的产品设计至关重要，对新进入者构成了壁垒。

5、供应链

由于产品的原材料品种繁多，完整的产业配套供应体系十分重要。目前，我国华东、华南等地区的医疗康复设备行业经过多年的发展，已经形成完整的产业链，原材料供应体系较为完善，使得新进入者短期难以在原材料供应上获得优势。

二、投资前景分析

综合性产品可望在未来的几年中日显重要。用于诊断和治疗不同病况的综合性产品已投向市场，可望推动未来市场的增长，并且成为引发革命性治疗手段的关键。如，影像导向外科手术在应用CT和MRI等医学成像技术的同时，还结合使用了专用的手术器械；药物涂层支架是配有药物的医疗装置等。

三、新项目推荐地域

西部地区较弱的经济水平决定了该地区现阶段对铅阳极泥的需求水平不高，区域风险较大。相对而言，东部地区铅阳极泥制造区域风险很小，中部地区区域风险相对西部地区来说也较小。略……

第七节 投资发展建议（CMRN）

总的来说，中国医疗康复设备行业存在一种将在较长时间内宏观向好，而目前微观生存环境竞争激烈的局面。这是因为经过多年发展的中国医疗康复设备市场正孕育着的市场结构变化：杜绝一些大企业市场垄断和一些小加工厂产品质量不过关的现象。

医疗康复设备行业在信息化建设中的重要性和比重正在出现上升趋势，其品牌化的发展趋势也会越来越显著。一些新兴的杉松医疗康复设备市场则表现出用户数量众多、单用户规模小、需求可复制等市场特点。在这个过程中，行业内部就会自然而然的过滤掉一些不良的小企业或加工厂，从而使行业内部结构更加稳定且向良好的方向发展。

新的市场结构必然将改变传统的大行业打大单的市场战略，因此，关注细分市场、关注细分区域、关注新兴需求是企业在投资时要特点注意的。略……

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