第一节 产品定义及应用特点

一、产品定义

智能水表是一种利用现代微电子技术、现代传感技术、智能IC卡技术对用水量进行计量并进行用水数据传递及结算交易的新型水表。

智能水表是近年来以自动控制技术和信息网络技术为支撑，以信息化管理需求为依托而发展起来的高新技术产品，在实现城乡各级水务部门与用户建立信息化服务与沟通的渠道中得到广泛应用，在实现管理者和用户间的沟通与服务中起到承上启下的作用，是二者间实现互动交流的平台。

目前，依据智能水表所构建的系统功能和硬件平台，可将智能水表分为智能水表远程集中抄表系统和卡式智能水表系统。

二、应用特点

这与传统水表一般只具有流量采集和机械指针显示用水量的功能相比，是一个很大的进步。智能水表除了可对用水量进行记录和电子显示外，还可以按照约定对用水量自动进行控制，并且自动完成阶梯水价的水费计算，同时可以进行用水数据存储的功能。由于其数据传递和交易结算通过IC卡进行，因而可以实现由工作人员上门操表收费到用户自己去营业所交费的转变。IC卡交易系统还具有交易方便，计算准确，可利用银行进行结算的特点。

第二节 智能水表行业发展历程

我国智能水表是在智能电表的发展基础上生产的。80年代初，我国东北辽宁省从国外引进使用投币式预付费电度表，用户通过购买特制的硬币用电。但是不久供电部门就将耗费巨资安装的设备全部拆除了：因为有人用冰冻成冰币投入币箱，即可免费用电，又不留任何偷电证据。鉴于预付费系统所具有的显而易见的优越性，国内一直没有停止开发。不久磁卡式问世，因为存在失磁的缺点，很快被淘汰。直至90年代才有IC卡电表产生。随着IC卡电表的产生，IC卡水表也在一些厂家研究产生了。但那时的产品抽样合格率仅为31.8％。而据业内人士透露，即使合格的产品也存在多种致命的技术隐患。

由于那时的IC卡插卡口较宽，用户可以采用一些方法攻击IC卡卡口，造成死机、数据混乱、最终使计费系统瘫痪。同时，那时的IC卡使用的密码容量也有限，比较容易被破解。正是由于IC卡存在的这些缺点。北京供电局1998年12月8日曾召开过"IC卡电能表安全与否"为主题的研讨会，来自北京市经委科技处、质量处和供电局的主要领导一起听取了邢伟华的发言。

当时，一方面很多厂家已认识到实现IC卡水表的预付费控制势在必行，但大家又都担心接触式IC卡预付费水表易受攻击，于是代码付费水表被研究出，有的厂家在研究非接触式IC卡水表。也正是在97年，深圳华旭、天津卡星、北大三金、杭州鸿鹄、北京轻舟爱替相继诞生；随后河南新天、杭州竞达、北京康德曼、北京龙康、天津创世、宁波成功等目前一些智能水表企业诞生或完成转轨生产智能水表。但由于当时智能水表的功耗、计量传感、阀门及成本高等问题并没有解决，整个行业还不规范还没有一个统一的标准。90年代末在黑龙江、山东、天津等地安装的智能水表大多由于上述原因而出现了各种问题；所以智能水表的推广一度受阻，使各厂家受到不同程度的损失。但各个厂家对水表的研究也正是方兴未艾。

随着智能水表行业的发展，智能水表在多个城市得到应用。特别是到了2001年国家建设部发布了IC卡冷水水表的行业标准CJ/T133-2001；这个标准规范了智能水表的技术指标，为智能水表的发展和普及起到重要作用。银川、哈尔滨、天津、杭州、南昌、广州等城市陆续启动了自来水管网改造工程，使智能水表的应用在2002年达到了一个高潮。很多城市自来水改造工程采用的是每户居民交一部分、政府交一部分、供水企业负担一部分模式进行的，取得很好的效果。这些工程的启动也大大地推动了智能水表的行业发展。

随着微电子技术的快速发展，民用计量仪表的智能化将是一个必然的发展方向。略……

第三节 上游行业发展状况分析

水表的上游产业是黄铜、塑料、铸铁和电子原器件，除电子原器件外，其它都为原材料。原材料尤其是金属表壳在水表生产成本中所占比重比较高，上游产业的价格变化会对该产品的生产成本产生重大影响。

一、原材料生产情况

1、精炼铜生产规模

精炼铜产量增长统计表

                                                                                                      单位：万吨

2、规模预测

2010年，我国铜冶炼产能大幅度增长，但并不意味着产量的增加，我国铜精矿的需求强劲，但我国铜精矿仍需要依赖进口，加之近几年铜加工费一跌再跌，早已跌破国内企业的生产成本90美元/吨，目前国内的现货市场加工费已经低于每吨10美元和每磅1.0美分的成交。铜加工费过低，可能压制2010年铜产量。

受国内外经济复苏提振，中国制造业活动继续扩张，2010年国内对主要大宗商品的需求依旧强劲，铜进口量仍然保持高水平。

二、原材料价格走势

1、原材料价格走势

2006年至2009年机件黄铜月平均价格

                                                                                                           单位：元/千克

2010年全国铜（1#）价格走势

                                                                                                      单位：元/吨

2、铜价格趋势

从长期看，在全球经济即将全面复苏的大背景下，世界经济新一轮增长将推动铜消费需求回升。铜市场价格走势看好。2010年，铜市场价格总体仍将在高位运行。根据当前市场判断，近期内市场价格仍将有继续上攻的可能，但会出现阶段性的震荡调整。全年市场价格很有可能继续创新高。

第四节 下游产业发展情况分析

1、供水行业

我国是一个水资源十分短缺的国家，同时，水资源利用整体效率不高，水资源利用方式粗放，在生产和生活领域存在严重的结构型、生产型和消费型浪费。从我国的基本国情出发，节水是一项基本国策，对用水量的调度管理和水费价格调控等措施给予了高度重视。因此，政府加强了对水资源的综合利用，水资源的商品化进程不断加快，供水行业快速发展，水表需求逐渐增大，对水表产业的发展产生一个极大的推动。供水行业近年来的发展相应带给了水表行业一个很大的发展空间。

2、房地产行业

近年来，随着中国城镇化进程加快，固定资产投资快速增长，房地产开发投资明显加快。由于过往几年房地产投资持续增长，新开工面积的增速也于09年开始复苏，这将使得未来几年我国房地产竣工面积将持续增长。

2005-2009年我国房地产投资完成额

                                                                                                                 单位：亿元，%

2005-2009年我国房地产房屋新开工面积

                                                                                                                             单位：亿平方米，%

略……

第五节 政策风险

1、税收政策变化的风险

2008年1月1日实施新《企业所得税法》，内外资企业所得税实现并轨，统一适用25%的企业所得税率。智能电表企业可以申请高新技术企业认证，企业所得税按15%征收。高新技术企业3年认证一次，如果三年之后不能通过高新技术企业认证，发行人将按照25%税率缴纳企业所得税。税收政策的变化对企业的利润有一定的影响。

2、原料采购享受增值税税收优惠变化的风险

生产水表的主要原材料黄铜属于再生资源，根据财税[2008]157号《关于再生资源增值税政策的通知》，在2010年底以前，对符合条件的增值税一般纳税人销售再生资源缴纳的增值税实行先征后退政策。销售再生资源增值税政策一旦有所变化，将影响水表行业的生产成本。

第六节 技术风险

1、水表是一种高精度的计量产品，产品生产销售都取得了计量产品生产许可证，技术领先，质量过硬，出厂前均经过层层质量检查与计量测试。但是，不排除产品售后发生质量问题的可能性。水表作为水费计量的重要依据，一旦发生问题，对供水单位和用水单位会直接产生经济损失，这将对企业的美誉度和客户维护、市场开发造成比较大的影响。

2、由于智能水表的用户市场具有垄断性质，只要有一两个用户就可以暂时养活一家企业，拼装或者贴牌提供产品只需要几十万元投资，所以该行业的显性门槛很低。特别是在行业发展的初期阶段，大部分企业都是作坊式的小企业，谈不上质量标准，也没有开发能力。但是，水是商品，水表是买卖双方用作贸易结算的重要计量工具，智能水表不仅要在准确计量的基础上安全、稳定和可靠运行，而且要在营运中不断升级和持续改进。所以，行业的隐性门槛其实是很高的。随着IC卡冷水表的行业标准和建设部《建设事业IC卡应用技术规范》两个标准的出台，从2006年开始，智能水表行业进入了差异化发展阶段。一些有实力、负责任的企业加大投入，抓技术，抓质量，逐渐脱颖而出。而那些产品质量不过关的小企业就不得不退出市场。略……

第七节 行业未来发展预测分析

中国水表2009年产量约5500万台，占世界市场的45%以上。就总人数占比来看，日前不少第三世界国家水资源缺乏、浪费现象明显，随着重视程度的上升以及经济发展进程的推进，预计未来全球水表市场仍有上升空间。

目前由于智能水表价格偏高，以及产品质量，可靠性水平低而影响了在全国的推广情况。但智能水表远传技术和自动抄读系统技术是二大好功能，功能自身科技含量高，技术难度大，类型多种多样，随着电子工业的快速发展而促进智能水表的远传技术和自动抄读系统技术的不断创新，不断发展，在未来的国内外市场智能水表有着远大的发展前景。

第八节 行业投资前景分析

当前水表市场容量较大，总量增长较慢，但结构调整在即。中国水表2009年产量约5500万台，占世界市场的45%以上。我国水表产量过去10年的平均增速在10%左右，其下游行业主要集中在供水行业及房地产行业，其中约20%是新建房屋带来的需求。未来两年我国城镇化进程继续推进，我国水表的需求也将继续缓慢增长，幅度保持在10%左右。此外，随着经济的发展以及智能水表技术的成熟，未来几年我国水表需求的结构将加速向节水及智能化转变。

智能水表系统是随着现代计量技术、传感技术和信息网络技术以及社会化需求的发展而不断向前发展的，智能水表系统在未来发展中所体现出的经济实用、双向实时、数据共享的特点正是这种技术发展和社会需求发展的集中体现，智能水表行业具有较好的投资前景。略……

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