第一节 压克力浇铸板项目行业市场界定

压克力由英文Acrylics音译而来。Acrylics是丙烯酸类和甲基丙烯酸类化学品的通称，是塑料中最好及最容易加工的热塑性材料。包括单体、板材、粒料、树脂以及复合材料。

压克力板由甲基烯酸甲酯单体（MMA）聚合而成，即聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）板材有机玻璃。“有机玻璃”源自商品名“Oroglas”（一种PMMA板），取自“Organic Glass”(即有机玻璃)。但近年来将所有透明塑料如PS、PC、PET等均统称有机玻璃。

亚克力板按生产工艺可分为浇铸型和挤压型，浇铸型的板材性能比挤压型的要好，价格也要贵些，浇铸型的板材主要用于雕刻，装饰，工艺品制作。

第二节 压克力浇铸板项目行业发展概况

压克力（ACRYLIC），俗名特殊处理有机玻璃。压克力的研究开发，距今已有一百多年的历史。1872年丙烯酸的聚合性始被发现；1880年甲基丙烯酸的聚合性为人知晓；1901年丙烯聚丙酸脂的合成法研究完成；1927年运用前述合成法尝试工业化制造；1937年甲基酸脂工业制造开发成功，由此进入规模性制造。

二战期间因压克力具有优异的强韧性及透光性，首先，被应用于飞机的挡风玻璃，坦克司机驾驶室的视野镜。1948年世界第一只压克力浴缸的诞生，标志着压克力的应用进入了新的里程碑。

我国从50年代中期起步，70年发展到50余家生产厂，大部分为几十吨到几百吨的小型生产厂，1975年生产能力为1.3万吨／年，产量为6000吨。从80年代起规模逐渐向千吨级发展，如无锡有机玻璃总厂80年代后期拥有了2000吨／年的浇铸板装置；台湾申春实业股份有限公司在宁波小港经济技术开发区建立了年产5000吨／年的生产线；苏州安利化工厂建立了3000吨／年机械化浇涛流水线，形成了年产3500吨浇铸板的规模。略……

第三节 原材料生产情况

一、原材料生产规模

压克力板由甲基烯酸甲酯单体（MMA）聚合而成。早期，我国MMA由有机玻璃废料裂解制得，20世纪50年代末期，我国分别在苏州安利化工厂和上海制笔化工厂建成MMA生产装置，工艺均采用丙酮氰醇路线，以后又陆续建设了一批装置。目前，国内大型MMA生产企业主要有吉林石化公司、惠州三菱丽阳公司和上海璐彩特公司。其中吉化集团公司是国内最大的MMA生产企业，下属3家MMA生产厂产能合计10万t/a。

2003-2007年我国MMA的生产和消费状况

                                                                                                             单位：万吨

二、原材料生产区域结构

MMA生产主要集中在美国、西欧及日本等发达国家和地区，产能占世界总产能80%以上。目前，英国璐彩特公司是全球最大的MMA生产商，共有5套装置，分别建在美国、英国和中国和新加坡，产能为80.5万t/a。其它地区较大型生产装置大部分也属于西欧、美国、日本公司的合资企业或子公司。

我国国内MMA较大生产企业主要集中在吉林、黑龙江等地，形成了北方生产、南方消费的不均衡局面。而国外投资地都是选择PMMA下游产业的集中地，厂址主要分布在华东和华南地区。

三、原材料生产规模预测

由于世界MMA近年需求增长率高达6％，超过GDP增长率，每年需新增2套世界规模级10万吨／年装置。世界各地区MMA年增长率为：亚洲7％-8％，北美3％-4％，西欧1％-2％。

从MMA行业近年的市场需求分析，我国MMA行业正处于成长期，下游产品主要集中在PMMA、表面涂料、ACR和MBS领域。随着PMMA产品在国内市场的快速渗透，必将带动MMA进入新一轮的增长。

第四节 产品原材料价格走势

一、产品原材料历年价格

我国PMMA消费主要集中在华东、华南和华北地区，华东MMA市场主流报价稳定18800-19000元/吨。华南MMA市场成交平淡，贸易商报价19000元-20000/吨，对高端价格较为抵触，成交一般。

2009年7月-2010年7月华东地区MMA价格情况

                                                                                                                      单位：元/吨

二、产品原材料价格走势预测

多数亚洲地区的甲基丙烯酸甲酯（MMA）经销商已经宣布将2010年7月装船的MMA价格上调了50～100美元/吨。受未来两个月亚洲地区一些MMA装置计划检修的影响，MMA供应紧张的局势将进一步恶化，行情上涨将延续。

当前亚洲地区500吨以下的小批量MMA现货价格已达到2310～2390美元/吨（CFR，东南亚），而500吨以上大批量MMA现货价格为2240～2280美元/吨（CFR，东南亚）。

日本住友化学公司将在2010年7月底关闭位于新加坡的8万吨/年2号MMA生产线进行检修，该生产线当前因一些机械问题已将开工率降至约90%。同时其位于新加坡的5.3万吨/年1号MMA生产线从2010年7月中旬开始进行为期6周的计划内停工检修，而9万吨/年的3号生产线将保持满负荷生产。

此外，韩国LG-MMA公司已计划在2010年7月份关闭位于丽水的1条7.6万吨/年MMA生产线进行催化剂更换，将历时25天时间。LG-MMA在丽水还运营着另外2条MMA生产线，合计产能为10万吨/年。

日本三井化学公司位于日本大阪的1套4万吨/年的MMA装置也已于6月10日开始停工进行催化剂更换，预计7月25日重启。日本三菱丽阳公司和泰国暹罗水泥集团的合资公司——泰国MMA公司位于泰国马塔府的1套9万吨/年MMA装置从7月7日起，进行为期10天的停工检修。

在中国，三菱丽阳旗下子公司惠州MMA公司计划从8月7日起关闭旗下1套9万吨/年MMA装置进行为期两周的停工检修。

不过一些市场参与者估计，因为计划停工检修的装置数量少于第二季度，第三季度亚洲地区MMA市场价格的上涨幅度将小于第二季度。但整体而言，亚洲地区MMA市场供应紧张的局面将到泰国的2套新建MMA装置投产后才会缓解。泰国PTT位于泰国马塔府的新建7万吨/年MMA装置预计在2011年第一季度正式投产，而泰国MMA公司位于当地的9万吨/年新建MMA装置也有望在2010年底投产。略……

第五节 项目投资风险研究

1、项目投资风险分析

1、政策风险

随着我国建筑法规的日益完善，PMMA必将在更多的应用领域表现出较强的竞争力。另外，特种有机玻璃，如光学有机玻璃、防射线有机玻璃及光盘级有机玻璃等在我国建筑业应用中尚属空白，有较大的发展余地。但也不排除政府由于经济因素、政治因素、宏观调控等因素，出台针对行业的限制政策，如企业不能及时应对，将造成政策风险。

2、技术风险

国内有机玻璃压克力生产加工能力很大，但产品结构不甚合理，只能生产普通品种产品，缺少高附加值产品，在品种与质量方面均不能满足市场的需求。如果企业缺乏产品开发手段，科研投入不够，就难以根据市场需要开发出新配方产品。面对市场竞争日益的激烈，公司面临着一定的技术风险。

3、市场风险

市场风险是主要原材料的价格波动的风险。市场上主要原材料MMA的采购成本波动将直接导致公司上述产业生产成本的相应波动，进而影响公司效益。另外，由于需求强劲，近年来国内PMMA市场吸引了不少企业的目光，外商更是加快了投资建设步伐。市场上越来越激烈的竞争，使企业面临一定的市场风险。

4、财务风险

公司经营资金主要靠自有资金和银行贷款解决，银行贷款在很大程度上受国家宏观经济政策特别是金融政策等外部因素的制约。因此在公司经营规模逐渐扩大的情况下，不排除由于融资能力的限制出现资金紧张、影响公司经营的可能。

5、经营管理风险

1）高级管理人才和技术人才短缺的风险

随着国内产品生产规模的迅速扩大，对公司生产组织、内部管理、研发力量、技术支持、售后服务都提出了较高的要求，需要更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。因此，如果不能持续引进高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。

2）经营模式调整风险

随着经营模式的调整，公司的资金、产能将向自主品牌营销模式不断倾斜。在这一过渡时期，由于自主营销网络需要逐步建设和完善，自主创新能力也需要进一步提高，公司将面临一定的经营风险。

2、风险应对策略

企业要密切注意国家宏观经济情况及有关政策、法规，增强决策层对经济形势和政策变化的预测和判断能力，提高管理层的应变能力，根据政策的调整，及时制定企业对策，以避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。

针对技术风险，公司加强对研发的投入和管理，吸引优秀的技术人才，建立完善公司内部的技术创新机制，提高研发效率，缩短研发周期，保持和增强人才、技术和研发优势；由此规避技术风险。

针对市场风险，低成本、低废品率是抗御原材料价格波动和市场竞争的重点。原材料的涨价主要是市场因素决定的，是不以企业的意志而转移的，能不能抗得住价格波动，就得看各个企业的“内功”，能否消化一部分原材料涨价引起的成本上涨因素，是企业“内功”强弱的反映。另外，公司可以采取套期保值的方式来稳定原材料的价格。

针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，增强融资能力，保持资金的灵活运转。

在资金管理方面，加强资金预算管理，加强资金集中管理，压缩资金占用。控制贷款规模保持安全的资金储备。利用融资工具，降低资金成本。

针对经营管理风险，公司应提高经营管理能力，积累管理经验并且提高管理者的素质和工作能力。另外，公司还应将建立健全法人治理结构，通过现代企业制度建设，强化企业管理，针对公司管理人员的特点，通过内部组织管理培训和送出培训的方式并引进外部管理人员提高公司的管理水平，保持公司经营管理机制具有较强活力，以抵抗经营管理风险。

第六节 项目投资价值综合评价

综上分析，我国压克力产业发展前景广阔，是压克力浇铸板需求增长最快的国家。近年来国内压克力浇铸板市场吸引了不少企业的目光，外商更是加快了投资建设步伐。

虽然，我国产品结构不合理，产品附加值低，在品种与质量方面均不能满足市场的需求。但随着我国压克力的浇铸工艺水平的提高，以及行业对产品研发与质量的重视，我国压克力将从中低端产品向高端产品方向发展，行业的利润水平将进一步提高，具有较好的投资前景。略……

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