11月19日，美菱电器公布定增预案，向四川长虹等募集资金15.7亿元，与公司以往主要市场面向“家庭”不同，美菱电器此次将“社区”纳入未来的增量市场，并谋划布局O2O社区生鲜业务。

　　据预案显示，募集的资金中3.2亿元将用于建设智慧生活平台，以“智能生鲜自提柜”为切入点，建设美菱智慧生活平台，开展O2O社区生鲜业务。

　　事实上，生鲜电商的发展中，存在生鲜产品难保存，运输易损耗，配送时间要求高，物流成本高，产品标准化低等五大问题。家电行业观察家梁振鹏表示，做“O2O社区生鲜”投入高、时间长，美菱电器如何盈利、何时能盈利均是未知数。

　　
　　瞄准智能化和互联网+

　　近年来家电市场销售疲软，当黑电竞争深陷红海之后，家电行业的战火也逐渐转移到了白电市场。作为传统家电制造商，近年来在营收和利润上均遇到增长瓶颈的美菱电器，也在寻求着从传统企业向互联网化、智能化方向的转变。

　　19日，美菱电器抛出定增预案，拟募资15.7亿元，其中3.91亿元、5.59亿元、3.2亿元、3亿元分别投向智能研发能力建设及智能家电技术新产品开发项目、智能制造建设项目、智慧生活项目以及补充流动资金。

　　四川长虹作为美菱电器大股东，为保持其与一致行动人长虹(香港)贸易有限公司合计持股比例24.88%不变，拟认购此次发行股份总数的24.88%，预计将斥资约3.9亿元。

　　梳理美菱电器近年来的年报发现，随着家电市场需求放缓，自2013年以来，美菱电器的营收及利润均未能实现较大幅度增长，2015年第三季度业绩还出现了较大幅度下滑，美菱电器财报显示，其第三季度实现营业收入约19.42亿元，同比减少20.44%，净利润444.62万元，同比下降94.35%。

　　据“双11”冰箱线上销售数据显示，美菱冰箱销售额占7.3%，排名第五，而排名前四的分别是海尔、西门子、美的、容声，分别占比为28%、23.6%、13.4%、9.2%，相比之下，经营多年冰箱生意的美菱市场占比并不高。

　　梁振鹏称，尽管美菱冰箱已经发展多年，但如今已被后起之秀美的、容声超越，“这说明美菱的产品竞争力在下降。美菱或许也意识到自身的问题，此次募资大部分投向智能化研发和制造，这也是未来家电的发展方向。”

　　生鲜电商烧钱难盈利

　　值得注意的是，此次定增项目中，3.2亿元投入智慧生活项目成为亮点。据美菱电器预案介绍，该项目将围绕“社区”、“生鲜”、“O2O”等关键要素，以社区“智能生鲜自提柜”为切入点，开展O2O社区生鲜业务，为用户提供生鲜等日常食品的销售及配送服务。

　　近日，《中国生鲜电商行业发展白皮书》称，30岁左右的白领是生鲜食品电商消费的主流群体，八成以上已经结婚，学历普遍在本科及以上，平均家庭月收入高达1.9万元。北上广深等全国七大城市中，超过50%以上的受调研群体都表示，他们在网上购买最多的是水果、奶制品。

　　家电行业专家刘步尘亦表示，目前整个家电市场销售不振，既有产品已经面临增长瓶颈或者天花板，只有想办法找到增量市场，在社区布局自提柜是一种尝试，这与长虹的智慧社区战略也相契合。

　　据美菱电器公告显示，该智慧生活项目建设期为5年，其中线下平台建设包括社区生鲜自提柜部署、仓储加工中心以及物流配送中心建设，线上则包括电商平台、支付、运营等体统的建设，其中，固定资产投资约2.05亿元，软件购置2900万元。

　　不难发现，美菱电器的“O2O社区生鲜”业务欲通过自建平台、仓储、物流来实现，不过这在业内看来，实现难度非常大。“生鲜运送成本很高，而且损耗大。做生鲜自提柜的投入也很大且时间很长，再加上冰柜巨大的耗电量，需要用户量足够大、客单价足够高才能实现盈利。”一位业内人士亦表示。

　　不过，美菱电器方面对此乐观称，该项目实施完成后，预计当年实现销售收入17.51亿元，税后利润1.16亿元，项目动态投资回收期(税后)为5.76年，内部收益率29.34%。

　　事实上，社区O2O万亿级的市场规模早已吸引了多家行业大佬，上市公司三泰控股(002312，SZ)早在三年前就开始布局社区快递自提柜的速递易项目，目前尚未进入盈利期，美菱电器想自建线上线下平台，在没有先行占据社区入口优势的前提下，显然并非易事。

　　对于美菱而言，具备冰柜生产能力或是其进军O2O社区生鲜的优势，但梁振鹏认为，长期烧钱投入之后，美菱电器如何盈利、何时能盈利都尚不清楚。

　　他认为，美菱电器主要精力还是应该放在提升产品竞争力上，“美菱产品线已经覆盖了冰箱、冰柜、空调、洗衣机等，已经很齐全，但主打产品仍处在行业二三线。其实家电业就有很大的市场空间，美菱现阶段最应该做的是最大做强自己的品牌。”

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