根据3月24日披露的2015年非公开发行股票预案，三安光电拟以16.58元/股发行23522万股，募集资金39亿元投入厦门光电产业化（二期）项目和通讯微电子器件（一期）项目。

 

　　“本次定增预计今年下半年能够完成。”3月24日下午，三安光电工作人员透露。

 

　　公开资料显示，三安光电可算是A股市场的再融资大户，自2008年借壳S*ST天颐上市以来，其已成功实施非公开发行3次，合计募资总额高达71.49亿元。若加上本次定增，三安光电自2009年以来的再融资总额达110.49亿元，相当于其目前总市值的1/4。

 

　　5年多回本

 

　　三安光电定增预案表明，厦门光电产业化（二期）项目和通讯微电子器件（一期）项目的前景出人意料的好。

 

　　据公告，厦门光电产业化（二期）项目预计达产年销售收入317424万元（不含税），达

 

　　产年税后净利润66468万元；通讯微电子器件（一期）项目预计达产年销售收入401539万元（不含税），新增年净利润59624万元。

 

　　由此计算，这两个定增募投项目的净利率，将分别达到20.94%和14.85%。

 

　　“定增募投项目达产后，差不多5年多时间就可收回成本。”前述三安光电工作人员表示。而这两个定增募投项目的合计总投资为664985万元。

 

　　不仅如此，厦门光电产业化（二期）项目和通讯微电子器件（一期）项目达产后合计实现的年净利润为126092万元，相当于三安光电2014年同比增长41.15%净利润146232.76万元的86.23%，比2013年的净利润高出21.71%。

 

　　然而，在中国大陆LED行业前十名企业中，从产品结构上具有可比性的国星光电和德豪润达来看，这两者的净利率均在10%以下。即便是三安光电所处的A股绿色照明板块和半导体行业板块，后者净利率超过20%的为3家，前者仅为三安光电1家。

 

　　“公司现在LED外延芯片的净利率本来就很高，高于行业水平。”上述三安光电工作人员说。

 

　　与定增预案同日披露的2014年年报亦显示，三安光电2014年LED行业的毛利率同比增加8.62个百分点，达到41.06%。

 

　　三安光电此番定增，厦门光电产业化（二期）项目建成后将形成年产LED外延片122.3万片（该产能数据以4寸外延片计算）、芯片306.05亿粒的产能。而据年报，其现拥有MOCVD设备170台，加上新定制MOCVD设备，合计将达400台。

 

　　由此，广发证券和元大证券（香港）针对三安光电的最新研报认为，三安光电有望在实际产能上超过晶电（2448.TW）成为全球第一大LED芯片制造厂商。

 

　　但市场似乎对LED行业景气度、价格下跌过快、竞争加剧存在担忧，三安光电2015年非公开发行股票预案3月24日披露后，当日其股价下挫2.56%。

 

　　而三安光电此番定增发行价为16.58元/股，高于2月11日完成的公司员工持股计划的平均每股买入成本15元。

 

　　高额补贴诱惑

 

　　三安光电本次定增的通讯微电子器件（一期）项目，总投资300475万元。

 

　　三安光电称，通讯微电子器件（一期）项目目前在国内无相似产品。其更是将该项目生产砷化镓高速半导体器件、氮化镓高功率半导体器件提高到摆脱“国际芯片税”的位置。

 

　　“这个项目由厦门市三安集成电路有限公司实施，我们占股65%。”前述三安光电工作人员表示，“厦门光电产业化（二期）项目全部属于三安光电。”

 

　　“这两个项目都已经在2014年4、5月份动工建设了。”上述三安光电工作人员透露，“通讯微电子器件（一期）项目预计今年4、5月份试测，厦门光电产业化（二期）项目现在安装设备，很快也会试测。”

 

　　而三安光电在定增预案中，亦毫不掩饰本次募投项目将获得政府补贴资金，“公司未来将显著受益于国家产业政策，将成为国家产业政策扶持的重点企业”。

 

　　事实上，三安集成电路在2014年12月30日就收到厦门火炬园区拨付的1.5亿元补贴资金，而实施厦门光电产业化（二期）项目的厦门三安光电有限公司，厦门火炬高技术产业开发区管委会给予了一系列优惠政策和措施：单台MOCVD设备以2英寸54片补助金额500万元为基数进行折算，补助上限为200台，同时承接厦门市路灯等公共照明的LED改造项目，计划10年改造工程项目约30亿元。

 

　　按照2014年12月29日公告，厦门三安光电有限公司共计已收到厦门火炬开发区管委会给予200台MOCVD设备补贴款的40%。

 

　　“本次定增的两个项目都是扩产，如果定增不成，就不扩产，但原有的在建产能会继续做下去。”上述三安光电工作人员称。