把1张100元的钞票换成2张50元的——在A股年报季，诸如此类的高送转股票年年被热炒，股价一拉就是几个涨停，可很快又沦为一地鸡毛。

　　但今年有所不同。在政策监管和引导之下，往年热炒的高送转概念大大降温。wind统计数据显示，截至3月29日，两市共786家上市公司推出现金分红预案，占已披露年报公司数量的83.71%，为历史最高比例。越来越多的上市公司选择现金分红，派现力度远远超过送转，这被一些股民形容为“简单粗暴，诚意满满”。

　　高送转概念炒作降温

　　往年一到年报季，上市公司高送转概念就被爆炒。但其实高送转只不过是一个数字游戏，是指送红股或者转增股的比例很高，简单说就是把股数增加，同时把股价变小。其实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也没有任何实质性影响。

　　2015年，劲胜智能10股转增30股；2016年，易事特、大晟文化和南威软件10股转增30股；2017年，高送转最高比例是10股转增18股……这样的案例今年大幅减少，两市目前推出送转预案的上市公司仅154家，且多数送转比例不高。

　　上市公司转而进行大规模派现。3月12日，华宝股份10派40元（含税）的土豪分红方案一度刷屏。近日贵州茅台更是推出10派145.39元的方案，占该年度总盈利的51.88%。其每股派现金额创A股历史纪录，堪称史上最豪。这些派现力度大的上市公司，被股民们亲切地称为“现金奶牛”。

　　财经评论员郭施亮认为，与高送转相比，现金分红更注重上市公司财务状况与现金流水平。一般而言，现金流较佳、财务能力较强的上市公司，更热衷于现金分红或持续性现金分红。

　　任性送转戴上“紧箍”

　　高送转降温，和政策的监管和引导直接相关。去年11月，沪深交易所发布高送转指引新规。对“高送转”的规定，上交所指的是公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上；而深交所方面则指主板、中小板、创业板公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股。

　　针对上市公司“不分红”“分红太少”的顽疾，证监会在对高送转加强监管的同时，还倡导上市公司现金分红，对长期不分红的“铁公鸡”持续强化监管，推动上市公司不断提高现金分红水平，要求最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

　　严监管之下，上市公司自然收敛不少。郭施亮认为，上市公司多采取现金分红方式，或现金分红与高送转相结合的分配方式，注重股息率派发，增强上市公司现金分红回报能力，正成为近年来上市公司回报股民的真实写照。证监会此前披露的数据显示，2017年，两市共2754家上市公司披露现金分红金额合计约为10705亿元，同比增长21.88%，首次突破万亿元大关。

　　现金分红股民更实惠

　　作为上市公司回报股东的重要方式，相较于高送转，现金分红让股民拿到手的是真金白银，更实惠。郭施亮认为，现金分红利于提升投资者回报预期。但他同时也表示，不可否认高送转有积极的一面，利于激活上市公司流动性与投资活力，不过只是适用于中高价上市公司。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德表示，高送转前两年确实比较多，10送20、10送30等高比例司空见惯，如今高送转虽然还有，但已不像原来那么多，比例也就维持在10送10，并不算高。作为一个市场热点，高送转可能还会有投资者关注。

　　刘景德同时也表示，高送转并不能简单理解为一个纯粹炒概念的数字游戏，只不过是前些年炒得过热，导致市场资金一哄而上。同时，一些利润高、公积金盈余的上市公司可以通过高送转，将股价做低，但仍有回到高价的可能。

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