低估值时刻，总有一些上市公司的股价跌到自己都不忍直视，于是公司出手回购，或者大股东干脆自掏腰包稳住股价；但是也有些上市公司股东，干脆“放弃治疗”，直接减持跑路。上市公司的这些操作，都向投资者传递了哪些信息呢？

　　上市公司为何扎堆回购？ 

　　年初至今，两市共有122家上市公司发布了回购预案，从回购金额上限排序来看，招商蛇口、中天金融、东阳光科、TCL集团和金正太是截至目前回购金额排名前五的公司，招商蛇口的回购金额上限为40亿元。虽然去年年底中国平安通过了回购不超过总股本10%的股份，被外界解读为“千亿回购”，但具体的实施细则还未制定。

　　上市公司进行回购有两层含义，一是当一家公司的股权投资价值远超其它业务方向的时候，公司就有可能拿着钱进行回购，就连巴菲特也曾经回购过自己的公司。第二，当市场回购数量开始大幅增加的时候，这也显示市场估值水平明显处于低位。2018年主板的估值中位数从28.3倍下滑至16.7倍，逼近历史低位。

　　大股东高管自掏腰包慷慨增持 

　　大股东增持方面，今年至今已有307家公司的大股东宣布了增持计划，增持流通股数量排名前五的是南方航空、中国外运、中国铝业、*ST宜化和TCL集团。

　　从增持占流通股比例来看，中国外运、易联众、*ST宜化、科陆电子和三维丝增持股份占比均超过8%。与此同时，有164家上市公司高管宣布增持，从成交金额排序上看三维股份、大华股份、众信旅游、耐威科技和莱茵生物的高管最为慷慨，均掏出超过上亿元的资金进行增持。

　　大股东减持的情况也不少 

　　在增持与回购的同时，也有不少上市公司减持不断。今年以来，有465家公司公告减持。从减持比例来看，智慧松德、日科化学、云海金属、龙泉股份和捷顺科技是大股东减持股份占比最大的前五家公司，智慧松德减持比例达到占流通股的23.76%、日科化学和云海金属减持股份均达到10%以上。

　　陆家嘴观察观点： 

　　外资抄底A股、大股东增持都是提振市场的有利信号，从价值投资的角度来看，在市场连续下跌后，上市公司大股东的增持具有重要指标作用，以董事长为代表的大股东们对自己公司情况最了解。但是也要看到同样是在低位，有的大股东却急于减持套现，让人不禁想起当年贾跃亭在大盘5000点高位时减持，套现100亿元。所以说，哪些公司在增持，哪些公司在减持，投资者需要注意这些动向。

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