美国联邦储备委员会主席鲍威尔4日表示对收紧货币政策将保持耐心。分析认为鲍威尔此番言论偏“鸽派”，显示出未来加息行动或将谨慎，有助于安抚前期惊心动魄的资本市场，但多因素影响下投资者的不安情绪料仍难明显消散。

　　美联储将关注市场动荡

　　鲍威尔4日在亚特兰大出席美国经济学会会议时表示，美联储将密切观察美国经济走向和金融市场形势变化，对收紧货币政策保持耐心。他还表示，美联储做好准备在必要情况下调整货币政策，包括调整缩减资产负债表的进程，以实现其物价稳定和充分就业的双重目标。

　　鲍威尔说，2018年美国经济总体表现较好，宏观经济数据显示就业市场继续表现强劲，通胀稳定在较低水平，预计美国经济增长势头将延续到2019年。但他同时指出，美联储也注意到金融市场对经济下行风险的担忧。

　　在谈到当前市场大幅波动时，鲍威尔表示，美联储对市场信号保持敏感，在仔细倾听市场对风险的担忧，在复杂的信号中货币政策将对有关风险加以规避。

　　在削减资产负债表规模方面，鲍威尔表示，他并不认为资产负债表规模的调整是近期市场波动的主要原因。但他同时表示，如果美联储认为缩表本身是目前问题的一部分，美联储在采取行动时将毫不犹豫。他还说，与过去一样，美联储没有预设的政策路径，尤其是在通胀数据不温不火的情况下，美联储会耐心地关注经济如何演变。

　　鲍威尔发表上述言论后，纽约股市三大股指在经历多日下挫后大幅上涨。分析人士认为，鲍威尔的言论暗示美联储将对后续加息保持耐心。

　　信息服务商OANDA汇市分析师伊斯帕扎认为，鲍威尔的讲话基调并不像一些人所期望的那样“鹰派”。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，鲍威尔讲话使其确信美联储2019年加息节奏将更平缓。富国银行经济学家布赖森表示，鲍威尔试图传达的信息是，在这方面没有走上预先设定的路线，预计在不释放暂停加息信号的情况下，鲍威尔未来的基调将继续倾向“鸽派”。

　　多因素令投资者难安

　　美国金融市场近期释放出下行风险。最近一个月，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数公布了自1931年以来12月份最差的表现，分别下跌了9%以上。标准普尔500指数也创下金融危机以来最大年度跌幅，跌幅超过6%。

　　一些分析认为，股市大跌反映的是投资者对美国经济增长将放缓的担忧，近期政府停摆和美联储独立性受干扰等事件加大了投资者的负面情绪。

　　美国白宫和国会民主党5日各派代表就修建美国和墨西哥边境隔离墙拨款等问题举行磋商，但并未取得实质性突破。这意味着已超过两周的美国联邦政府“停摆”还将继续。双方同意当地时间6日下午继续会面。

　　在美墨边境修建隔离墙是美国总统特朗普当年竞选总统时的核心承诺之一。他认为边境墙对遏制非法入境行为、打击人口贩卖和毒品走私等至关重要，但民主党人一直指责边境墙低效、多余且昂贵，并提倡利用无人机、传感器等科技手段加强边境安全。据悉，民主党方面要求特朗普政府以书面形式具体描述国土安全部的预算需求。

　　由于白宫与国会两党在美墨边境隔离墙修建问题上分歧严重，各方未能就政府拨款法案达成一致，约四分之一的联邦政府机构从去年12月22日凌晨开始陷入停顿，约80万联邦雇员工作受影响，迄今已持续15天。特朗普日前表示，如果民主党不同意修建边境墙的拨款要求，他已做好让“停摆”持续数月甚至数年的准备。

　　特朗普屡次打破不评论货币政策的传统也令投资者不安。特朗普多次对美联储提出严厉批评，认为鲍威尔连续加息，对美国经济保持扩张势头构成强大压力。在去年12月美联储宣布加息后，特朗普表示，称美联储在这个时候再次加息已经令人错愕。在特朗普看来，经济表现很好的背景下，美联储提高利率过快。“我们经济唯一的问题就是美联储。”特朗普说。

　　据报道，特朗普甚至已经就是否解雇鲍威尔征询了顾问的意见。虽然美国财长姆努钦随后否认特朗普有这种打算，但是外界仍然担忧美联储的独立性会受到干扰。

　　就媒体报道称特朗普有意要求鲍威尔辞职的消息，鲍威尔4日回应称，若特朗普提出要求，他也不会辞职，并强调美联储有保持独立的长期传统。

　　2019年或两次加息

　　有报道称，美国达拉斯联储主席卡普兰3日强调，美联储在2019年的决策影响力将比2018年更大。卡普兰还表示，目前没有想过降息的问题，通胀并没有消失，接下来几个月美联储做什么将至关重要。

　　对于美联储今年的加息路径，不少分析人士预测两次的可能性最大，美联储在2018年12月的议息会议中发布的点阵图也暗示美联储将在2019年加息2次。鲍威尔表示，美国经济增长前景的变化令美联储调整了对2019年加息节奏的预期，此前多数美联储官员曾预期美国经济形势可能支持2019年加息三次，但现在看来2019年美国经济更可能适合加息两次。

　　美国经济2018年持续温和增长，表现为数十年来最佳。2018年第三季度美国经济增速为3.4%，第二季度为4.2%。美联储预测，美国经济增速2018年全年将达到3.1%，高于2017年的2.2%。

　　但美国经济面临着大幅放缓的风险，其中贸易摩擦、减税政策效果减弱和债务快速上升等都是可能导致增速放缓的因素。

　　分析指出，美国大规模减税法案推出已超过一年，其对经济的提振效果已逐渐减弱。同时，减税法案对企业投资的刺激作用也未能达到预期。多数企业在获得减税后更倾向于回购公司股票，而非进行大规模固定资产投资。

　　在政府债务方面，美国国会下属机构的预测显示，未来十年减税法案将令美国联邦政府财政赤字增加1.46万亿美元。随着美国政府财政状况恶化，未来继续通过财政政策刺激经济的空间也将减小。美国前财长劳伦斯·萨默斯认为，财政赤字增加将限制政府在基础设施、人力资源以及科技领域的必要投资，无助于提高美国潜在经济增长。

　　此外，专家预测，关税等措施对美国经济的滞后影响将在2019年逐步显露。美国政府在2018年对多国进口商品加征关税，但关税对终端商品价格的影响存在一定的传导和反应时间。美国国会预算办公室2018年8月将2018年美国经济增速预期从3.3%下调至3.1%，并将2019年和2020年增速分别下调至2.4%和1.7%。美国国会预算办公室表示，高额关税将会增加通胀压力，导致本国购买力降低，也将降低美国出口产品的国际竞争力；零售等行业的利润和就业也会因贸易战而受影响。

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