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满大街的理财你敢不敢买？
发布时间 2015-12-02 12:05:19 来源：中经纵横
大家好，我是夏心愉。最近P2P或类似的理财机构一家家“跑路”，新闻已经堆满了门户网站的财经频道；但大街上，各种理财机构还是一间间开出来，有的甚至不需要什么门店了，便利店、书报亭里放张桌子或放块广告牌，一个业务员往广告牌边一站，就算是一个服务点了。我的公众号里，读者提问也常关于此：那满大街的理财产品到底能不能买？
好，那我们今天就来说这个。老规矩，来讲真人真事。
我认识一个做P2B的，发一个号称抵押率只有50%的集合理财计划，抵押的是差不多值2个亿的一栋楼。我们算算，抵押率50%也就是说他最多融资1个亿。
可是，他自己私下谈生意经的时候承认，他一期一期地发，别说1个亿了，这个项目的融资总量早就超过2个亿了。换句话说，项目风险敞口已经很大了。
我问他，没人监管吗？他说，我可以分几期发，一期计划，号称发5000万、但实际发了1个亿，我自己不说不去备案，哪个机构会来查你实际发给了多少人，每人投了多少呢？
我又问他，那最后兑付不上怎么办呢？他说，很简单，再发一期啊，新帐还旧债啊。这家伙本来就是银行业出身的，他振振有辞说：“难道银行处理坏账，不是借新还旧吗？”看来太阳底下并无新鲜事。
刚刚说了可怕的“超募超融”，下面来说“自融自担”，给您讲个我曾经做调查报道的沪上曾经大名鼎鼎的春宇集团的“左手倒右手”案例。
彼时，春宇供应链资金告急，因为他的两家贸易合作伙伴公司出了信用问题，捏在他自己手里的商票贴不掉、钱回不拢了。怎么办？怎么弄钱来补窟窿？我调查发现，当春宇供应链自己债主上门，员工工资几个月发不出的时候，关联公司春宇金融正常运营，P2B理财平台还在面向社会大众发放理财产品。
大家知道这理财产品里头是啥吗？春宇金融只告诉投资者，说这是“国内应收账款保理融资”，但是投资人又如何知道，这些所谓的“应收票据”里，充斥着他自己的烂帐，那些早就贴不出去的商票。这难道不是转嫁风险给蒙在鼓里的投资者吗？
当时，向我爆料的春宇管理层人士曾跟我说，本来春宇也算他老东家，他就算被欠了薪也不至于出卖东家，但他看到那些大爷大妈拿着养老的钱来买理财产品，实在良心上过不去了，才找的我。
好了，故事讲完了。咱们来理理情绪、理理思路。最后说两个事。
第一，满大街的理财机构到底是谁？
因为工作需要，我暗访过好多家机构，我觉得分大类的话，这些机构有两类：第一是纯第三方代销机构，自己不发产品，卖的是市面上别的机构们的产品，他们赚的是卖成产品后的佣金。话往好里说呢，他们给老百姓提供了“理财顾问”服务，但是，我们也得长个记性，注意一下，他们推介的，到底是真正适合自己风险偏好的产品，还是他们佣金提得最多的高风险产品呢？
对了顺便说一句，您知道那些“理财顾问”上一份职业是什么吗？据我问下来的情况，不少是房产中介、保险推销员等。这批人流动性极大，您千万别指望一年后万一买的产品出事了，还必然还找到这个当时拍胸脯叫您放100个心的“理财顾问”。
第二类机构，就是P2P、P2B、所谓的资产管理公司的线下门店了，卖的就是他们自家的产品。这些机构的乱象故事，我上头也说了。但这会，我恰恰想反过来说句公道话，真是可惜了行业里那些好公司了。
在采访中，我遇到过很多家一心踏踏实实做业务、从不坑蒙拐骗的P2P机构。这些机构，资金全部都是合规地托管掉的，手上是不过钱的（就是不打算“卷款跑路”的），产品根本不是随随便便拉来就上的，收益率都是不高的，也就6%、7%，能超过8%就算很高了，哪有15%、20%的年化利率？
我之所以说可惜，是因为这个行业多少有点“劣币驱逐良币”，又有点“马太效应”。能忽悠、开高息的机构总能抢到一大批傻乎乎的投资人，脑袋清楚的优质投资人呢，又很容易被行业里最强最大的那几家吸引走。余下的好机构常常头痛，客户的单户开发成本就随之上升。
那些敢买15%、20%产品的投资人，请您想想啊，现在实体经济这么疲弱，哪个正常的行业有本事能扛一年20%以上的高息？除非是短期拆借一两礼拜应个急的，否则，里头多的是，给了您利息就没打算给您本金的。
当然，最后倒霉的都是接了最后一棒的人，只要这家理财机构还在滚动发售，前面销售过的那几期，表面上还是兑付正常的。
最后一个问题，这些理财机构有没有监管？
正儿八经的P2P机构，算是定调了监管了，但是不好意思，定调那么久了细则还没出来，那位说过P2P十大监管原则的原银监会创新监管部主任这会儿也被查了。当然，细则还没出来那是咱监管审慎啊，那好吧，市场就只有等、等、等。
至于街上那些理财门店，我想“理财顾问”们一定不会告诉您，他们背后的公司根本没有金融牌照，换句话说就是不处于金融监管之下，只要去工商登记一下就能开业了。至于为啥他们为啥不在监管之内呢，也许是监管希望通过市场竞争机制，让这些民间金融公司优胜劣汰；也许是明眼人都知道他们中的至少一半有高风险，“烫手山芋”没人想接；
也许是对金融产品的本质还在探讨呢，这些理财产品到底算债权转让还算啥？应该是这个“会”来管还是那个“会”来管？是“妈”来管还是“爸”来管？监管还得讨论好一会呢。
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